首批主板注册制新股开启申购专家提醒投资者谨慎参与，打新不再是无风险套利投资

原标题：首批主板注册制新股开启申购专家提醒投资者谨慎参与，打新不再是无风险套利投资

本周沪深主板注册制新股发行资料 数据来源：Wind

首批10只主板注册制新股本周（3月27日至3月31日，下同）开启申购。值得注意的是，全面注册制下，主板打新规则有一系列新变化。

(资料图片仅供参考)

专家提醒称，全面注册制下新股发行定价更为市场化，新股上市首日破发也将成为常态。对投资者而言，盲目打新遭遇股价破发而受损的可能性变高，应增强风险意识，谨慎选择参与打新。

首批10只新股开启申购

3月27日，中重科技和登康口腔两只新股正式开启申购，将分别登陆沪市主板和深市主板，发行价格分别为17.8元/股和20.68元/股，发行市盈率分别为29.01倍和36.75倍。值得注意的是，这是全面注册制实施以来的首批主板注册制新股。

而根据Wind数据，本周沪深两市共有10只主板注册制新股将进行申购。其中，沪市主板5只，分别为中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团和柏诚股份；深市主板5只，分别为登康口腔、中电港、海森药业、南矿集团和陕西能源。

根据发行安排，如无变更，海森药业、中电港、常青科技和中信金属于3月28日开始新股申购；3月29日，陕西能源、南矿集团、江盐集团和柏诚股份将开启申购。

打新规则有所变化

相比从前的核准制，全面注册制下主板的打新规则有了新变化。

一方面，申购规则发生变化。注册制新股，每一申购单位的新股数量由之前的1000股调整为500股，对应市值要求也调整为5000元，并依次递增。但没有变化的是，参与注册制新股申购，仍需满足T-2日（T日为发行公告确定的网上申购日，下同）前20个交易日（含T-2日）的日均持仓市值在1万元以上（含1万元）。该市值计算范围为持有非限售A股股份和非限售存托凭证总市值。

另一方面，定价规则和交易规则也发生了变化。此前，主板新股的发行市盈率都处于23倍以下，但主板注册制新股询价和定价取消了23倍市盈率上限，将定价权交给市场。根据交易规则，主板注册制新股上市前5个交易日将不设涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。

此外，主板注册制新股上市首日的简称前加标识“N”，与此前保持不变。上市次日至第5个交易日，将在简称前加“C”标识，投资者应注意留意。

专家称打新需要更谨慎

专家表示，全面注册制下，A股市场新股定价更加市场化，新股首日破发也将常态化。尤其对投资者而言，打新将不再是无风险套利投资，过去“凡新必打、凡打必赚”的现象将会消失，投资者应增强风险意识，谨慎选择。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《经济参考报》记者，全面推行注册制，A股市场新股定价更加市场化，新股定价的市场化也带有很浓烈的情绪化色彩。尤其是在全面推行注册制之后，一些未盈利的成长性创新型公司可以上市，使得传统的估值定价方法或将“失灵”，对于散户而言，估值定价可能会更加专业化，难度更大。新股上市首日破发的情况也将越发频繁地出现。

董登新表示，对于投资者而言，全面注册制下，新股上市首日破发也将常态化，这也意味着打新风险的提高。他认为，未来A股新股上市首日破发的比例，可能要维持在10%左右。“这就意味着打新的未必能赚钱，所以过去的‘凡新必打、凡打必赚’的现象将会消失，使得打新成为一个高风险投资行为。投资者尤其散户，要增强风险意识，有选择性地打新。”董登新说。

川财证券首席经济学家陈雳也对《经济参考报》记者表示，A股主板采取注册制后，新股发行定价更为市场化，盲目打新却遭遇股价“破发”而受损的可能性变高。因此，投资者需要在进行新股打新前对拟投资上市公司进行业务等方面研究，对其发行价格进行合理评估，判断投资价值及预期收益。（□记者 李静 北京报道）

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